De belangrijkste beurzen boekten over september forse winsten. Ook Beleggingsfonds Hoofbosch registreerde over september een positief resultaat: +4,3%. Natuurlijk droeg met name Crucell bij aan de positieve score, maar ook de meeste andere aandelen in portefeuille sloten fors in de plus. De Amerikaanse dollar, de Zwitserse franc en de obligatiebelangen hadden, in tegenstelling tot voorgaande maanden, een negatieve invloed op het resultaat. Daarentegen steeg goud tot boven de $1300.

Zoals eerder aan u gemeld heeft de Amerikaanse farmaciegigant Johnson & Johnson, onderdeel van de Hoofbosch portefeuille, een bod uitgebracht op de 'special' Crucell, ook onderdeel van de Hoofbosch portefeuille, ad euro 24,75 per aandeel. Dat is een premie van 58% boven de slotkoers van de dag ervoor. Johnson & Johnson houdt al een belang in Crucell van circa 17,9%. Het overnamebod van euro 24,75 per aandeel betekent dat alle aandelen die nog niet in het bezit zijn van de farmaceut worden overgenomen voor ongeveer euro 1,75 mrd. De totale waarde van Crucell komt met de voorgenomen bieding uit op circa euro 2,13 mrd. De waarde van de 'harde assets' valt te berekenen op ca. euro 709 mln (kas euro 328 mln en de aankoop van Berna ad euro 381 mln). De vraag of de overnameprijs een reële prijs is zal de komende tijd worden beantwoord. Vooralsnog hebben zich geen andere kopers gemeld. Omdat wij ook belang hebben bij een voortvarende gang van zaken bij Johnson & Johnson, is dit voor Hoofbosch voorlopig een loterij zonder nieten.

DSM heeft in september de nieuwe strategie bekend gemaakt. Het concern wil snel groeien in opkomende markten. Uiteindelijk moet 50% van de omzet hier worden gegenereerd, tegen 32% nu. DSM wil een autonome omzetgroei realiseren van 5% a 7%. Ook wil het concern op het acquisitiepad. Daartoe is euro 1,5 mrd a 2 mrd in kas. Het aandeel DSM steeg over september met 12%.

Aan het macrofront kan een verdere tweedeling in de markt voor Europees staatspapier worden gesignaleerd. Landen als Duitsland en Nederland zien al langere tijd hun rente dalen, terwijl de rente in landen als Ierland en Portugal verder stijgt. Ook Nobelprijswinnaar Joseph Stiglitz is somber over de toekomst van de eurozone. Hij wijst op verschillende overheden die hun tekorten te snel proberen weg te werken en zo de kans op een dubbele dip vergroten. Spanje neemt hij als voorbeeld. Dat land moet volgens de Europese regels nu bezuinigen, wat de werkloosheid, nu 20%, bijna zeker verder op zal schroeven. “Spanje zou wel eens de doodspiraal binnen kunnen treden, die Argentinië nog maar een decennium geleden trof.” Tot slot zou Duitsland volgens hem de eurozone moeten verlaten, om de munteenheid te devalueren en de noodlijdende landen te helpen met hun export. In het uiterste geval houdt de euro op te bestaan. 

Zoals eerder gemeld boekten de meeste aandelen in portefeuille over september forse koerswinsten. Zo registreerden de andere twee 'specials' in portefeuille Google en Suntech Power winsten van respectievelijk 17% en 25%. Andere opvallende stijgers waren vrachtwagenfabrikant Paccar (+17%) en bodemonderzoeker Fugro (+9%).